Wir unterstützen Sie so, wie Sie es brauchen!

Unter Transaction Service fallen alle Dienstleistungen die für M&A-Transaktionen oder Corporate Finance Beratungen nötig sind.

Gerne unterstützen wir auch mit einzelnen Transaktions-Bausteinen wie Unternehmensbewertung, Financial Due Diligence oder Beratung von Kaufpreisstrukturierungen.

Unter Transaktions- oder M&A Beratung wird die Beratung von Unternehmern oder Investoren vor, während und nach Käufen oder Verkäufen von Unternehmen oder Unternehmensanteilen verstanden.

Die Ergebnisse der Due Diligence werden in einem Bericht – dem Due Diligence Report – zusammengefasst und dokumentiert. Häufig werden aus den Prüfungsergebnissen auch bereits notwendige Handlungen für die Zeit nach der M&A-Transaktion definiert, um kritische Prozesse oder Schwachpunkte für die Zukunft zu überarbeiten. 

In der Due Diligence werden diverse Bereiche des zu kaufenden Unternehmens im Detail geprüft. So sind Tax, Legal, Financial, ESG und Commercial heute der Minimalumfang einer Due Diligence. Häufig werden unternehmensspezifische Themen je nach Risikoprofil noch ergänzend geprüft. ABACUS unterstützt Sie gerne gemeinsam mit unseren Netzwerkpartnern bei der Durchführung Ihrer Due Diligence.

Eine Due Diligence wird üblicherweise zu Stunden- oder Tagessätzen abgerechnet. In vielen Fällen werden die Commercial und ESG Due Diligence von dem/der Käufer/-in durchgeführt; Tax, Legal und Financial Due Diligence werden in den meisten Fällen von externen Due Diligence Beratern/-innen übernommen.

Die Kosten dieses externen Due Diligence Pakets liegen bei mittelständischen Gesellschaften in der Regel zwischen 100T€ und 300T€.

Der Aufwand der Due Diligence richtet sich nach der Komplexität der Unternehmensstruktur und der Qualität und Quantität der für die Prüfung im Datenraum vorbereiteten Dokumente.

Üblicherweise dauert die Due Diligence bei einem vorbereiteten Datenraum 4 bis 12 Wochen, ist kein Datenraum vorbereitet und alle Informationen müssen separat bei dem/der Verkäufer/-in angefragt werden, kann die Due Diligence auch 4 bis 6 Monate dauern.

Nach der Due Diligence fließen die Prüfungsergebnisse in die Kaufvertragsverhandlungen (bspw. in den Garantiekatalog) ein. Oft wird ein Teil des Kaufpreises von externen Finanzierungspartnern wie Kreditinstituten finanziert, in dem Fall erwarten auch diese den Due Diligence Report als Teil ihrer eigenen Prüfung des Engagements.

Die Vendor Due Diligence (kurz „VDD“) wird vor Ansprache von Investoren von dem/der Verkäufer/-in beauftragt, um den Ist-Zustand seines Unternehmens von externen, neutralen Due Diligence Beratern/-innen prüfen und darstellen zu lassen. Die Reputation, die diese Berater/-innen am Markt genießen, führt dazu, dass Investoren mit einem gewissen Vertrauensvorsprung in die eigene Prüfung starten und mögliche Prüfungsschwerpunkte schon aus der Vendor Due Diligence ersichtlich sind. Durch die mit der Vendor Due Diligence geleistete Vorarbeit wird der M&A-Prozess in der Phase der externen Kommunikation zu potentiellen Investoren deutlich verkürzt.

M&A-Transaktionen mit einem strategischen Rational werden häufig vom Controlling der kaufenden Gesellschaft während und nach dem M&A-Prozess auf die Erreichbarkeit der strategischen Ziele hin analysiert und dauerhaft kontrolliert. So ist das Controlling oft schon in die Financial Due Diligence und die Erstellung des internen Business Plans und damit auch in die Bewertung des zu erwerbenden Unternehmens (-teils) eingebunden.

Nach dem Erwerb wird im Controlling an der Entwicklung und Umsetzung der Integrationsstrategie gearbeitet und die Erfüllung des Business Plans überprüft.

Es gibt verschiedene Methoden, den Wert eines Unternehmens zu ermitteln.

Liegt ein ausführlicher Business Plan einschließlich Gewinn-und-Verlust-Rechnung, Bilanz und Cash-Flow vor, kann eine detaillierte Dicounted-Cash-Flow Methode angewandt werden (kurz „DCF“). Hierbei werden zukünftige finanzielle Überschüsse in Form von Cashflows auf den Bewertungsstichtag abgezinst.  

Gibt es zum Unternehmen vergleichbare öffentliche Unternehmenstransaktionen oder vergleichbare börsennotierte Unternehmen, ist eine Multiplikatoren Methode mit deutlich weniger Kennzahlen des Unternehmens durchführbar. 

So wird bei dieser vereinfachten Methode beispielsweise das durchschnittliche EBIT (Gewinn vor Steuern & Zinsen) der letzten 3 Jahre mit dem relevanten Branchen-Multiple (oft zwischen 4x und 8x) multipliziert und die Netto-Finanz-Verbindlichkeiten abgezogen.

Eine vollständige Unternehmensbewertung dauert in den meisten Fällen etwa 2 bis 4 Wochen. Hierbei ist zu berücksichtigen, dass für eine detaillierte Unternehmensbewertung ein integrierter Business Plan vorliegen muss, der Gewinn-und-Verlust-Rechnung, Bilanz und Cash-Flow enthält. 

Erst, wenn diese detaillierte Planung gemeinsam mit der Geschäftsführung erstellt wurde, kann der/die M&A Berater/-in die Unternehmensbewertung durchführen und anschließend inklusive Erklärung und Kommentierung dokumentieren.